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继比特币减半之后，ETH 2.0无疑是今年加密市场最值得期待的事件。 虽然其Phase 0 Beacon Chain的上线时间一再推迟，但12月1日的成功上线标志着以太坊正式进入2.0新时代。 在这个过程中，ETH 2.0 上质押的 ETH 数量不断增长，现已突破 100 万个大关。 ETH 2.0到底是什么，Staking有哪些潜在的风险和收益，本文希望通过简单的回顾，让大家对ETH 2.0有一个更系统的认识。

ETH 2.0 新时代

从 PoW 到 PoS，以太坊可谓是所有区块链网络的先驱。 过去几年，其网络和生态建设发展得如火如荼比特币收益率，但在易用性、可持续性、效率和安全性等方面面临着诸多桎梏。 基于这些，Vitalik 有了创建 ETH 2.0 以实现“世界级计算机”的终极目标的灵感。

实现这一目标不会一蹴而就，至少需要2至3年的时间。 从最新的计划来看，整个转换过程将分为四个主要阶段：

以太坊 2.0 阶段映射：Cointelegraph 中文

Phase 0 信标链被认为是 ETH 2.0 的骨干和核心。 目标是引入基本的 PoS 机制，使以太坊从 PoW（工作量证明）转向新的权益证明模型，从根本上改变网络的经济基础。特别是，在此期间 ETH 1（PoW 网络）和

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2（信标链）将同时存在，按照各自的机制并行运行。

Phase 0 的启动由 ETH 2.0 存款合约触发。 该合约地址此前于今年11月4日公布，并规定当其获得的质押ETH数量达到524,288个阈值时，ETH 2.0的创世块将在12月1日正式开放。下图显示自合约开启以来收到的 ETH 数量。 可以看到，11月23日大量ETH被质押到该地址，标志着ETH 2.0也顺利达到释放门槛。 截至12月10日，合约ETH总量已达131万枚，约占ETH流通量的1.2%，并且还在不断增长。

ETH 2.0 存款合约中的 ETH 数量来源：Dune Analytics

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在信标链之后，以太坊将依次开启接下来的三个阶段，依次实现分片、集成和状态执行、智能合约等功能。

事实上，自2020年以太坊2.0计划首次发布以来，已经有相当长的一段时间了。今年以太坊上DeFi的爆发，对网络的可扩展性、成本和效率提出了真正的挑战，加速升级显得尤为迫切以太坊 2.0。

ETH 2.0 质押

ETH 2.0 的 phase 0 信标链将按计划运行 POS 协议 Casper，为整个系统的新共识定下基调。 用户质押一定数量的ETH，即可成为验证者参与网络运维，获得相对稳定的Staking收益。 需要特别注意的细节包括：

1. 最低质押门槛：32 ETH

用户质押ETH成为信标链的验证者。 最低门槛是 32 ETH，以 600 美元/ETH 的价格计算比特币收益率，大约是 19,200 美元。 每个验证者的权利和地位是平等的，质押64个ETH的用户必须运行两个验证节点，以此类推。

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2.目前只支持单向转换，不支持反向操作

用户将ETH 1（PoW网络）上的ETH质押到信标链后，将1:1兑换成BETH，BETH不可逆回ETH。

3. Phase 0不支持提现和转账

Phase 0 不支持账户和资产的转移。 验证者的 BETH 将被锁定在协议层，无法提取和转让。 如果验证者要提币，必须等到第二阶段，也就是至少2到3年。 这意味着用户要牺牲大量的流动性作为代价。

从利润的角度来看，普通用户在决定是否成为ETH 2.0的验证者之前，必须考虑staking的收益和成本。 简单来说，验证人的净收益计算公式如下：

网络验证者发行

= 验证者奖励 + 交易费用 – 运行验证者的成本 [注：Phase 0 网络不支持转账，因此网络转账费用默认为零]

至于具体的影响变量，网络质押的ETH总数（Total ETH staked）、网络平均在线率（Avg.Network Online）、验证者节点在线率（Validator Uptime）、基础奖励因素（Base Reward），以及运营模式（硬件/云）和ETH价格都会影响最终的净回报率。

以基础奖励因子=64，验证节点在线率=98%为基准，验证人的年化净收益率有如下分布。 其中，硬件和云模型考虑了节点运行成本，假设ETH的价格=600美元。 按照目前131万个ETH的总质押量计算，验证人的年化收益率约为8%~10%。 其他条件不变，随着未来质押数量的增加，收益率会降低。

ETH 2.0 phase 0 验证节点年化收益

来源：ConsenSys Codefi 绘图：Cointelegraph 中文

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从收益的角度来看，与一些DeFi项目相比，ETH 2.0的Staking收益率并没有太大吸引力，仍然面临一定的运营门槛和流动性成本。 谈及推动市场参与的核心因素是什么，Nervos 基金会联合创始人兼 COO 卢国宁表示：

“以太坊社区有一群非常坚定的支持者，他们非常愿意长期支持以太坊。事实上，以太坊2.0的发展有很多不确定性，也有一定的参与门槛，最需要的是有能力的人支持者做出长期承诺，我认为这是以太坊非常成功的地方，培养了一批坚定的支持者。其次，一些专业的机构运营商降低了普通长期投资者的门槛，帮助长期投资者参与Staking 2.0 ”

任何机会都会带来好处，但也会带来潜在的风险。 除了上面提到的stage 0不支持逆向操作、转账提现，卢国宁还指出了其中的风险：

“在ETH 2.0 Staking中，保持验证者节点的可用性，避免因早期技术不成熟导致的各种非主观性的slash惩罚，都是参与staking成为验证者必须面对的事情。”

ETH 2.0 未来展望

ETH 2.0 新时代的开启对以太坊本身和加密市场都产生了深远的影响。 从技术升级的角度来看，ETH 2.0有望提升网络的易用性、可持续性、效率和安全性。 对此，路印协议创始人兼CEO王东表达了期待：

“以太坊 2.0 将使以太坊的吞吐量提高约两个数量级，但跨分片的合约也会面临新的挑战。我认为从长远来看，分片和 PoS 将产生深远的影响。”

此外，以下方面的潜在变化也不容忽视：

1）ETH价值支撑逻辑：

多年来，推动 ETH 价值的因素发生了一些变化。 从早期的 ICO 驱动到成为 DeFi 的底层资产，再到未来 ETH 2.0 的 Staking 和可能的手续费销毁，ETH 的价值在不断丰富。 近期质押数量的持续增加，将直接减少流通中的ETH供应量。

2）质押服务及衍生品：