加密货币交易所托管的未来会是什么样子

二战后，人类货币体系逐渐从金本位时代转向信用本位时代。 1971年美元与黄金挂钩的布雷特森林体系结束后，法定货币彻底摆脱了黄金的束缚，极大地发展了全球贸易，美元成为最大的受益者。

新货币体系允许美元获得超越主权货币的权益，具体如下： 1、美国货币当局拥有非凡的货币发行权； 2、世界货币体系已经形成以美元为主体的储备货币； 3、美元在法币中信用度最高，是“法币的法币”； 4、世界范围内已经产生了对美元的路径依赖，美元已经渗透到世界的每一个角落； 5. 美元享有全球铸币税。

美元等强势货币的特权造成全球货币金融资源生态严重失衡，进入21世纪后愈发严重。 许多国家的通货膨胀率过高，越来越多的主权国家失去了货币政策的独立性，金融、科技和创新成果的分配严重不均。 在旧的货币体系显示出越来越多的弊端之后，各种新的货币模型正在被提出和实践。

其中，超主权区域货币目前最为成功，典型代表是欧元。 这种货币模式实际上起源于二战后英国提出的“凯恩斯计划”，通过建立国际清算联盟发行统一的“世界货币”。 选择的是美国的“怀特计划”，也就是上面提到的布雷特森林体系：美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩。

但地区货币已经侵犯了美元的霸权地位，相关国家在实施过程中将面临来自美国强大的政治、军事、经济等各方面的压力。 2013年前后，中日韩货币互换协议因钓鱼岛事件戛然而止，东亚货币合作进程至今无人跟进； 提出要创造“非洲货币”的卡扎菲更惨了，灯灭了； 就连欧元也被美国发动的科索沃战争坑了，长期被低估。

相比之下，数字货币更有可能挑战当前以美元为基础的货币体系。 根据是否加密比特币可能成为未来货币吗，可分为加密数字货币和基于区块链技术的非加密数字货币。 非加密数字货币包括基于法定货币的电子货币，如微信支付宝等； 有被纳入法监管的Visa、Master等； 也有尚未受到法律监管的 Token。 但非加密数字货币的作用更多是对传统货币的补充，不会从根本上动摇现行货币体系。

基于区块链的加密数字货币则不同，根据去中心化程度可分为四种。 第一种是中央主权国家背书的央行数字货币，比如我国央行已经正式公布的DCEP计划； 二是半中心化，如基于美元开发的稳定币USDC、USDT； 中心化的，比如Facebook宣布的Libra项目，使用一篮子货币作为底层资产； 第四种是完全去中心化的，典型代表是比特币。

每一种加密数字货币都从不同的维度影响着当前的货币体系。 最早的加密数字货币是比特币，诞生于2009年，发行方式采取“挖矿”的形式。 全网所有参与者都通过“挖矿”来证明自己对比特币区块链的贡献，所有参与的人都会根据参与者的记录获得相应的奖励。 比特币是完全去中心化的，它影响着当前所有主权国家的货币发行权。 由于区块链的不可变性、匿名性和全网参与者的巨大计算能力，比特币本身也是坚不可摧的。

但比特币没有任何信用背书，而且比特币诞生于美国，全球占比集中，导致不少国家对其保持着极高的警惕。 目前，比特币只是少数人的投机游戏，其实际使用已成为洗钱、贩毒、雇佣军等不法活动的温床。 以美元为锚定的半中心化稳定币USDC在美国有相关法律法规，但其与美元的绑定并未对当前以美元为基础的货币体系构成重大挑战。

Facebook 的 Libra 理论上也可以挑战美元，这取决于其基础一揽子货币的权重。 Facebook在全球拥有27亿用户，通过锚定全球一篮子货币发行自己的稳定币Libra。 Libra如何影响全球货币体系，是不同主权货币在Libra中权重的关键。

目前全球货币储备体系中美元占60%以上，欧元占20%以上，人民币仅占1%多，与中国的全球GDP严重不符。 从长远看，人民币国际化和国际货币储备比重提升是大势所趋。

指望Libra通过增加人民币权重来助推人民币国际化，基本上是不可能的。 首先，Facebook是一家美国公司，代表的是美国资本家的利益，而Facebook在中国大陆基本没有业务，所以Libra没必要考虑中国的利益。 . 相反，如果美元在 Libra 中的权重达到 60% 以上，那么其对美元的霸权地位不仅不会削弱反而会加强，这将有助于美元在全球货币体系中保持霸权地位，并在事实上阻碍了人民币国际化的进程。

最后，央行的加密数字货币，尤其是中国的DCEP计划，能够对当前以美元为主导的全球货币体系产生最大的影响。 从全球范围看，欧元、日元、加元、澳元、瑞士元、新加坡元等货币在全球货币储备体系中基本达到与其经济地位相适应甚至更高的比例。 这些国家并没有强烈改变当前对全球货币体系的渴望。

只有中国和美国希望改变。 中国急于提升人民币的国际地位，而美国则竭力维持美元目前的强势地位，并想方设法阻止欧元等新货币挑战者的出现。 因此，中美两国是央行加密数字货币的先行者和实践者。

美元名义上不是美国政府发行的，而是由美国联邦储备委员会这个非政府组织发行的，美联储由数百家美国资本机构共同管理。 因此，央行数字货币版美元并非由美国政府推出，但极有可能由Facebook牵头比特币可能成为未来货币吗，拉拢以美国大企业为首的全球资本，形成数百个节点，共同发行Libra .

自从美元与黄金脱钩后，美元的无节制发行和全球范围内的剪羊毛，导致全球很多国家都排斥美元。 一些国家宣布将美元改为欧元结算。 后来，这些政府都被美国以军事和政治手段打压，美元却一直面临被抛弃的风险。 如果美国不及时做出反应，美元可能会在未来某个时间点崩盘。

而 Libra 可以解决这个顾虑。 它是作为挑战政府霸权的高科技极客推出的。 立足全球27亿用户，走农村周边城市路线，率先在发展中国家布局。 由于区块链技术的不可篡改和匿名性，其发行和流通无需经过各国政府，也无需审批。 Libra一旦率先在全球部署，让全球用户形成使用习惯，将极大阻碍人民币国际化进程，甚至威胁人民币国内主权。

正因如此，中国领导人在10月底高调强调了区块链技术的重要性，随后央行正式公布了自己的数字货币DCEP。 从目前央行公布的模式来看，DCEP的发行是完全中心化的，发行权只属于央行，与人民币的兑换保持稳定在1:1。 同时，采用先进的双离线交易系统，即使没有网络，双方也可以完成交易。

DCEP记录交易的方式尚未公布，甚至可能不会使用区块链技术。 在使用区块链技术的数字货币中，越去中心化的货币需要更多的参与者记录每笔交易，而完全去中心化的比特币则要求所有参与者记录每笔交易。 这会减慢记录和确认交易的速度，以至于现在的比特币基本失去了交易功能。

但如果未来我国央行的DCEP采用区块链技术，很可能会采用集中记账的方式来保证交易速度。 这样做会失去不变性，但可以背书央行的信用。 目前我国央行DCEP采取的是稳中有进的策略，步幅不会太大。 因为央行的背书和先进的技术，未来在国内市场基本可以抵御Libra的入侵。

但DCEP发行权是完全中心化的，与传统信用货币无异。 其他国家和地区无法参与DCEP的发行，也无法获得比特币挖矿或成为Libra发行节点等相应激励。 因此，目前的DCEP不会对美元构成重大挑战。 只能帮助人民币在国际化进程中稳住脚步，有序推进，最终走出国际地位不断提升的长期趋势。